Awersja do ryzyka nie jest irracjonalna

źródło: materiały prasowe

Rozmowa_dr hab. Piotr Zielonka, prof. nadzw. SGGW w Zakładzie Ekonofizyki i Zastosowań Fizyki

W zeszłym roku w Polsce padł rekord sprzedaży skarbowych obligacji detalicznych. Popyt na te papiery sięgnął blisko 13 mld zł, przewyższając dwukrotnie poprzedni rekord. To o tyle ciekawe, że obligacje skarbowe, zwłaszcza te najchętniej kupowane, czyli krótkoterminowe, mają równie niską rentowność jak lokaty. Mogłoby się wydawać, że Polacy zniechęceni niskim oprocentowaniem lokat zwrócą się raczej w stronę rynku kapitałowego. Dlaczego większość Polaków przedkłada bezpieczeństwo nad potencjalną stopę zwrotu?

Liczne badania empiryczne wykazały awersję ludzi do ryzyka, jeśli chodzi o zyski, oraz skłonność do ryzyka, gdy chodzi o straty. Nie należy oceniać tych preferencji pod kątem tego, czy są racjonalne czy nie. To jest po prostu standardowe zachowanie, od którego oczywiście zdarzają się odstępstwa. Racjonalna jest zarówno skłonność, jak i awersja do ryzyka.

W czym się przejawia ten odmienny stosunek do ryzyka w zależności od tego, czy chodzi o zyski czy o...