![[?]](https://static.presspublica.pl/web/rp/img/cookies/Qmark.png)
Kłopoty z Wedlem i Żywcem
Markowitz zmodyfikowany
Kłopoty z Wedlem i Żywcem
Miesiąc temu opublikowaliśmy cztery portfele zbudowane w oparciu o klasyczną teorię Markowitza, i przez ten okres przegraliśmy z rynkiem, który dokładnie w tym czasie ze spadającego przekształcił się w rosnący. Biorąc pod uwagę częste zmiany koniunktury na GPW rośnie niebezpieczeństwo pomyłek, proponujemy więc modyfikację tej teorii.
Z przeprowadzonych badań wynika, że istnieje ujemna korelacja między oczekiwanymi stopami zysku, obliczanymi na podstawie danych kwartalnych, a stopami zysku zrealizowanymi. Okazuje się, że ta korelacja jest jeszcze silniejsza w okresach dwu- i jednomiesięcznych. Zaproponowaliśmy więc modyfikację, która czyni zadość wymaganiom stawianym przy stosowaniu współczynnika zmienności, aby wszystkie oczekiwane stopy zysku z portfeli efektywnych były nieujemne. Oznacza to, że im większy był wzrost wartości akcji w ostatnim okresie, tym większego spadku (lub mniejszego wzrostu) możemy się spodziewać w nadchodzącym miesiącu, i na odwrót. Ta modyfikacja (miesięcznik "Penetrator - WG", grudzień '94) przynosi o wiele lepsze rezultaty i eliminuje wiele wad klasycznych potrfeli Markowitza, wynikających na naszej giełdzie prawdopodobnie głównie z kompromisów przy spełnianiu założeń metody ("Rzeczpospolita", 24. 11. 94) .
W ciągu ostatnich 4 tygodni,...
Archiwum Rzeczpospolitej to wygodna wyszukiwarka archiwalnych tekstów opublikowanych na łamach dziennika od 1993 roku. Unikalne źródło wiedzy o Polsce i świecie, wzbogacone o perspektywę ekonomiczną i prawną.
Ponad milion tekstów w jednym miejscu.
Zamów dostęp do pełnego Archiwum "Rzeczpospolitej"
ZamówUnikalna oferta
