Dlaczego NBP nie kupuje polskich obligacji

autor zdjęcia: Darek Golik

źródło: Fotorzepa

Jan Czekaj

W państwie, które prowadzi suwerenną politykę monetarną i fiskalną, ich koordynacja jest nie tylko możliwa, ale i konieczna – pisze profesor Uniwersytetu Ekonomicznrgo oraz Wyższej Szkoły Ekonomii i Informatyki w Krakowie.

Jan czekaj

Problem przystąpienia Polski do strefy euro został, praktycznie rzecz biorąc, usunięty z debaty publicznej. Ani rząd, ani prezydent, ani ważne siły polityczne czy ośrodki opiniotwórcze nie poruszają ostatnio tego tematu. NBP także nie podejmuje tej kwestii w otwarty sposób. Gwoli prawdy trzeba jednak stwierdzić, że bank centralny przygotował kolejny (listopad 2014), moim zdaniem najlepszy z dotychczasowych, raport o przystąpieniu Polski do strefy euro, który trafnie ujmuje główną instytucjonalną wadę eurolandu, a mianowicie brak integracji fiskalnej. Ponieważ perspektywy integracji fiskalnej w strefie euro są dosyć mgliste, toteż i NBP zapewne nie będzie należał do instytucji, które będą promować ideę szybkiego przystąpienia do eurolandu.

Jeżeli zatem perspektywy integracji Polski ze strefą euro będą się odsuwać w bliżej nieokreśloną przyszłość, to można postawić pytanie, czy polityka pieniężna NBP nie powinna być tak zmieniona, aby kraj mógł w pełni wykorzystać możliwości, jakie daje suwerenna polityka monetarna. Korzyści z posiadania własnej waluty można realizować poprzez odpowiednią koordynację polityki pieniężnej i fiskalnej.

Nadmiar pieniądza

Współczesny pieniądz ma charakter kredytowy. W kraju, który prowadzi suwerenną politykę pieniężną oraz stosuje płynny kurs walutowy, tak jak dzisiaj w Polsce, pieniądz...