Inflacja może zahamować inwestycje

źródło: Nieznane

Inflacja może zahamować inwestycje

Prezes NBP Leszek Balcerowicz

(c) MICHAŁ SADOWSKI

PIOTR CIŻKOWICZ, ANDRZEJ RZOŃCA

W niedawnych wypowiedziach na temat polityki pieniężnej można było znaleźć następującą tezę: ponieważ nie ma obecnie informacji o wzroście inwestycji, bank centralny nie powinien podnosić stóp procentowych. Na szczęście Rada Polityki Pieniężnej, jak widać po jej ostatniej decyzji, nie podziela tych przekonań...

Za pozostawieniem stóp procentowych na dotychczasowym poziomie, zdaniem niektórych osób, przemawia następujący argument: nie ma ryzyka trwałej zwyżki inflacji bez zwiększenia inwestycji, a sygnałów wzrostu tych drugich na razie nie widać. Pierwszą część tego stwierdzenia można próbować uzasadnić w następujący sposób. Niezwiększanie przez firmy nakładów na inwestycje, mimo wzrostu popytu na ich towary, może być wynikiem dwóch rodzajów przewidywań. Z jednej strony mogą one oceniać, że są w stanie zaspokoić ten popyt, wykorzystując istniejące moce produkcyjne. Z drugiej zaś, zwiększenie popytu może być przez nie uznane za krótkotrwałe. Jeżeli oceny przedsiębiorstw są właściwe, w pierwszym przypadku zwiększony popyt nie spowoduje podwyższenia inflacji, a w...