Podwyżka stóp nie byłaby rozsądna

źródło: parkiet tv

Mamy do czynienia z silnym spowolnieniem gospodarczym – mówi Piotr Kalisz, główny ekonomista banku Citi Handlowy. Grzegorz Siemionczyk

W grudniu inflacja wzrosła do najwyższego od siedmiu lat poziomu 3,4 proc., przebijając nawet skrajnie wysokie prognozy ekonomistów. Ma to jakieś implikacje dla inflacji w bieżącym roku?

To było duże zaskoczenie, które może wpłynąć na ścieżkę inflacji w 2020 r. Ale w zależności od tego, co za tą grudniową niespodzianką stało – a tego na razie do końca nie wiemy – może być tak, że inflacja będzie wyższa przez cały ten rok albo będzie wyższa tylko na początku, a potem będzie opadała. My zakładamy, że w I kwartale inflacja może być w okolicy 4 proc., a potem zacznie się powoli obniżać.

Ale tak czy inaczej dominujące jeszcze kilka dni temu prognozy, że inflacja w 2020 r. średnio wyniesie 2,8–3 proc. w porównaniu z 2,3 proc. w 2019, są już nieaktualne?

Ostrożnie można szacować, że inflacja wyniesie średnio 3,2–3,5 proc. Ale dopóki nie znamy przyczyn grudniowej niespodzianki, dopóty nie można wykluczyć, że będziemy mieli do czynienia nawet z silniejszą presją inflacyjną.

A jakie są hipotezy tłumaczące grudniowy skok inflacji?

Jednym z wyjaśnień może być to, że już w grudniu rozpoczęły się podwyżki cen, które były planowane na pierwsze miesiące 2020 r. To mogło dotyczyć np. opłat związanych z wywozem śmieci oraz cen usług telekomunikacyjnych. Innym wyjaśnieniem może być zaburzenie wzorca sezonowego. Być...