Kiedy Fed może powrócić do obniżek stóp procentowych?

autor zdjęcia: Yuki IWAMURA

źródło: Rzeczpospolita

Prezes Fedu Jerome Powell nie spieszy się z powrotem do obniżek stóp procentowych. Chce najpierw dowiedzieć się, jaki wpływ na gospodarkę będą miały wojny handlowe.

Część analityków spodziewa się, że amerykański bank centralny nie zdecyduje się nawet przed końcem roku na wznowienie luzowania polityki pieniężnej.

To, że Fed utrzymał w środę wieczorem główną stopę procentową w przedziale 4,25–4,5 proc., nie było chyba dla nikogo żadnym zaskoczeniem. Część inwestorów mogła jednak liczyć na sygnały, że Rezerwa Federalna wkrótce wróci do cięcia stóp. Te się jednak nie pojawiły.

Co więcej, Jerome Powell, prezes Fedu, odrzucił ideę „prewencyjnych” obniżek stóp, mających na celu złagodzenie oczekiwanego pogorszenia koniunktury gospodarczej. Ostrzegł też przed ryzykiem stagflacji oraz stwierdził, że niepewność związana ze skutkami wojen handlowych może opóźnić przyszłe obniżki stóp procentowych. Zmalała więc wiara inwestorów w to, że w nadchodzących miesiącach dojdzie do cięć stóp. O ile w środę wieczorem barometr CME Fed Watch wskazywał, że jest ponad 30 proc. szans na obniżkę na czerwcoym posiedzeniu Rezerwy Federalnej, to w czwartek te szanse były już oceniane tylko na 17 proc. W przypadku lipcowego posiedzenia Fedu wynoszą one 65 proc. Rynek jest jednak raczej pewny, że na jesieni stopy w USA będą niższe. Ryzyko tego, że po wrześniowym posiedzeniu Fedu będą one na obecnym poziomie, wynosi bowiem tylko 7 proc.

Czas czekania na kolejne dane

Na razie Powell może wskazywać, że dane gospodarcze nie uzasadniają konieczności obniżki stóp procentowych. Co prawda amerykański PKB skurczył się w I kwartale o 0,3 proc. (to dane annualizowane,...