Serwilizm źle rokuje

Analityka banku centralnego dostarcza pretekstu dla błędnej polityki monetarnej. Bardzo to przykre. Jak zresztą każdy serwilizm w wykonaniu profesjonalistów.

Ze zdumieniem czytałem wyniki najnowszego cyklicznego badania koniunktury firmowanego przez NBP w ramach tzw. szybkiego monitoringu firm. Najwyraźniej żyję i pracuję w jakiejś innej rzeczywistości niż analitycy niezależnego banku centralnego.

Profesjonalny serwilizm

Na początku przyszła konkluzja, stosunkowo mało jeszcze wstrząsająca, że sytuacja przedsiębiorstw niefinansowych w ostatnim kwartale oceniana była nieznacznie lepiej niż wcześniej. Równocześnie firmy sygnalizowały jednak możliwość gorszych prognoz w kolejnych kwartałach. Można by z tego wnioskować o chwilowej poprawie nastrojów, choć nie wszędzie, bo duzi eksporterzy odnotowali już teraz spadki wskaźników płynności i rentowności.

Ale im dalej w badaniu, tym ciekawiej. Okazuje się bowiem, że tak ogólnie, to jest jednak dobrze. Jest dobrze na rynku pracy. Dobrze, czyli inaczej niż sądzi nie tylko większość analityków dostrzegających problemy związane z narastaniem bariery podażowej, ale też Główny Urząd Statystyczny (który od miesięcy informuje o znaczącej przewadze wzrostu wynagrodzeń nad wzrostem wydajności pracy w przemyśle), nie wspominając o kolejnych wskazaniach PMI.

Monitoring koniunktury NBP mocno akcentuje spadek presji na wzrost wynagrodzeń, który trwa już drugi kwartał z rzędu. Odsetek przedsiębiorstw prognozujących wzrosty płac spadł i...