Rok pod znakiem cięcia stóp w Polsce

źródło: Rzeczpospolita

Obniżki stóp procentowych przesuwają się nam na 2026 r., uczciwie to państwu mówię – wyjaśniał dokładnie rok temu Adam Glapiński. Po roku główna stopa jest o 175 punktów bazowych niższa.

Wspomniane słowa prezesa NBP z grudnia 2024 r. były reakcją na decyzję rządu, który zamroził ceny energii dla gospodarstw domowych na pierwszych dziewięć miesięcy 2025 r. – to poprawiało perspektywy inflacji w tym okresie, ale jednocześnie stanowiło ryzyko odbicia wskaźnika od października.

„Nie ma przesłanek, aby obniżać stopy procentowe”, „Według prognoz inflacja rośnie, potem maleje, potem znów rośnie, więc przestrzeni na zmianę polityki pieniężnej nie widać” – to z kolei słowa prezesa NBP ze stycznia i lutego 2025 r. Przytaczamy te wypowiedzi nie po to, aby cokolwiek wytykać Glapińskiemu, lecz wyłącznie aby uzmysłowić, jak dużo zmieniło się w uwarunkowaniach polityki pieniężnej na przestrzeni tego roku.

W grudniu jesteśmy po sześciu obniżkach, łącznie o 175 punktów bazowych, wyraźnie mocniejszych niż oczekiwała u zarania roku zdecydowana większość rynku (średnia prognoz mówiła o łącznych cięciach o 75 punktów bazowych). Co takiego się wydarzyło?...