Wypłata dywidendy na drugim planie

źródło: Rzeczpospolita

Choć z roku na rok rośnie liczba firm dzielących się profitami z akcjonariuszami, to wciąż jest sporo spółek, które mają powody, by dywidendy nie płacić mimo osiąganych zysków i braku istotnego zadłużenia.

Sezon dywidend na warszawskiej giełdzie powoli nabiera tempa, ale tym razem przyjrzeliśmy się spółkom, które nie mają w planach wypłaty. Na krajowym parkiecie nie brakuje firm, które jej nie wypłacają lub ich akcjonariusze już dawno zdążyli o niej zapomnieć.

Dywidenda musi poczekać

Kluczowym argumentem przemawiającym za zatrzymaniem wypracowanych zysków jest realizacja planów rozwojowych, które wymagają odpowiednich nakładów finansowych. Dodatkowy wypływ gotówki mógłby doprowadzić do nadmiernego zadłużenia. Czasem brak dywidendy może także wynikać z długofalowej polityki. Dla zarządów spółek wzrostowych z reguły priorytetem jest dynamiczny rozwój, który wiąże się z większymi inwestycjami w rozwój organiczny biznesu czy przejęcia innych podmiotów.

– Dobrym przykładem jest Dino, które jak dotąd nie dzieliło się zyskiem z akcjonariuszami, koncentrując się na dynamicznej rozbudowie sieci sklepów. Taka strategia ma jednak swoje granice. W pewnym momencie rynek zaczyna się nasycać, a stopa zwrotu z kolejnych inwestycji stopniowo maleje. Wówczas spółka wchodzi w fazę dojrzałości i przekształca się w stabilny biznes generujący wysokie przepływy pieniężne. Naturalną konsekwencją tego etapu jest rozpoczęcie regularnych wypłat...