Zły nastrój Moody’s

Jeśli nie nastąpi wyraźna zmiana kierunku polskiej polityki gospodarczej, rating polskich obligacji zostanie obniżony.

Najpierw agencja Fitch, a potem Moody’s ogłosiły, że zmieniają perspektywę ratingu polskich obligacji na negatywną.

Dla uporządkowania pojęć. Rating rządowych obligacji nie jest (wbrew temu, co się czasem sądzi) całościową oceną polityki gospodarczej kraju. Jest tylko oceną ryzyka, że rząd nie odda w terminie pożyczonych przez siebie pieniędzy. To dość ważne rozróżnienie: analitykom agencji wcale nie musi podobać się polityka rządu. Jak długo jednak nie zagraża ona odmową spłaty na czas długów, ich porada dla inwestorów kupujących obligacje (czyli właśnie rating) będzie brzmiała: ryzyka nie ma. Oczywiście ryzyko można stopniować. Skala ocen rozciąga się więc od A (od...