Jeszcze zdrowszy i stabilniejszy wzrost

źródło: Rzeczpospolita

Skala wyzwań wobec polskich finansów publicznych jest duża. To od stabilności finansowej państwa zależy nasza zdolność do zachowania bezpieczeństwa narodowego. To górnolotne słowa, ale warto je głośno wypowiedzieć – mówi Piotr Bujak, główny ekonomista PKO BP.

Największa niespodzianka 2025 r. w Polsce to tak szeroka i głęboka dezinflacja? Wskaźnik inflacji zjechał do celu inflacyjnego NBP 2,5 proc. r/r, inflacja bazowa poniżej 3 proc.

Lokalnie to rzeczywiście największe zaskoczenie. Owszem, przewidywaliśmy, że inflacja będzie spadać bardziej niż wskazywały na początku roku prognozy ekonomistów. Także nasza prognoza wzrostu płac była wyraźnie poniżej niego. Mówiliśmy o tym, że dynamika jednostkowych kosztów pracy będzie się wyraźnie obniżać i może pociągnąć inflację, a w szczególności inflację bazową, mocno w dół. Niemniej skala tego, co się stało, przekroczyła najśmielsze oczekiwania.

Nałożyło się na siebie kilka elementów. Bardzo korzystnie kształtowała się relacja dynamiki płac do dynamiki produktywności pracy. Uspokoiła się też sytuacja na rynkach światowych, co sprzyjało mocnej obniżce dynamiki cen nośników energii. Tu pomogły też działania rządu. Dzięki spadkowi cen ropy na światowych rynkach i umocnieniu złotego do dolara, w ryzach trzymane były ceny paliw. Ponadto, szczególnie w ostatnich miesiącach roku w dół zaskakiwały ceny żywności. Takie pozytywne niespodzianki inflacyjne chcielibyśmy mieć w każdym roku.

Powiedział pan o zaskoczeniu lokalnym. A globalnie?

Globalnie największym zaskoczeniem – aczkolwiek...