Spółki z potencjałem na celowniku

autor zdjęcia: AdobeStock

źródło: Rzeczpospolita

Jeśli pesymizm okaże się przesadzony, a stopy procentowe spadną, część polskich spółek może okazać się głęboko niedowartościowana

Wiele spółek z szerokiego rynku akcji jest wycenianych bardzo atrakcyjnie, w czym spory udział miała trwająca od kilku miesięcy korekta na szerokim rynku akcji. Niektóre z nich to według analityków kandydaci do odbicia.

Wraz z mocnym spadkiem cen akcji na warszawskiej giełdzie ruszyła lawina obniżek wycen spółek w wydawanych przez biura maklerskie rekomendacjach. Mimo to wciąż ceny w nich zawarte są wyraźnie wyższe niż na rynku, dlatego nadal przeważają pozytywne zalecenia.

– Wyceny spółek w rekomendacjach mają tendencję do dostosowywania się do cen akcji. Z tego też powodu ich obniżanie w rekomendacjach nie zawsze musi oznaczać odpowiednio duże pogorszenie sytuacji fundamentalnej. Drugi powód do obniżania wycen również ma niewielki związek z perspektywami wzrostu: wyceny wielu spółek spadły ostatnio, bo wzrosły rentowności obligacji, a więc także koszt kapitału, który jest używany do dyskontowania przyszłych przepływów. Trzecim powodem może być faktycznie pogorszenie perspektyw w niektórych spółkach. Polskie firmy generalnie osiągały w ostatnich kwartałach bardzo dobre wyniki, lecz inwestorzy oczekiwali już spadku zysków – dlatego wskaźnik C/Z (ceny do zysku) spadł do niespotykanie niskich poziomów – wskazuje Adam Łukojć, dyrektor departamentu zarządzania portfelami akcji, TFI Allianz.

Równocześnie podkreśla, że jeśli pesymizm okaże się przesadzony, a dodatkowo stopy procentowe – czy raczej rentowności obligacji – spadną, część polskich spółek może okazać się głęboko niedowartościowana i może silnie wzrosnąć.

– Z drugiej strony,...