Spółki publiczne w nowym reżimie prawnym

Czy zaproszenia do składania ofert sprzedaży akcji są nadal dopuszczalne?

Od 30 maja 2022 roku obowiązuje w Polsce nowy reżim prawny dotyczący ogłaszania wezwań do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę akcji spółki publicznej. Tego dnia weszła w życie nowelizacja ustawy o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (ustawa o ofercie), która fundamentalnie zmieniła dotychczasowe zasady funkcjonowania wezwań.

Obecnie wezwania na sprzedaż lub zamianę akcji spółki publicznej dzielimy na dobrowolne, obowiązkowe i związane z zamiarem wycofania akcji z obrotu na rynku regulowanym (giełdowym), czyli tzw. delistingiem. Zaznaczam, że nie jest moim celem szczegółowe omówienie dotychczasowych i nowych rozwiązań. Analiza ww. kwestii będzie krótka i ma za zadanie wprowadzić w temat tego artykułu. Jest to niezbędne z punktu widzenia rozważań, czy po zmianie przepisów ustawy o ofercie nadal dopuszczalne jest ogłaszanie zaproszeń do składania ofert sprzedaży akcji spółek publicznych.

W obszarze wezwań delistingowych zmian jest niewiele, więc pominę je w tym artykule. Krótką analizę zacznę od wezwania obowiązkowego. Należy je ogłosić po przekroczeniu 50 proc. ogólnej liczby głosów, w ciągu trzech miesięcy od daty przekroczenia tego progu (stan posiadania ustala się na koniec dnia). Wezwanie dobrowolne można zaś ogłosić w każdym...