Szwajcarska jazda po bandzie

autor zdjęcia: SGH

źródło: Rzeczpospolita

Nie zdecydowano się na wywłaszczenie akcjonariuszy Credit Suisse, bo to przeczyłoby istocie „komercyjnej” transakcji.

Pod szyldem przejęcia banku Credit Suisse przez drugi szwajcarski bank – UBS – kryje się transakcja bliższa w swej istocie przymusowej restrukturyzacji (resolution) Credit Suisse, procedurze stosowanej również w Polsce, po raz ostatni w przypadku Getin Noble Bank we wrześniu ubiegłego roku. Władze Szwajcarii mają istotny powód uzasadniający nieprzeprowadzenie formalnego procesu resolution.

Warunkiem wsparcia publicznego, dzięki któremu doszło do przejęcia, był całkowity odpis wartości nominalnej obligacji kapitałowych Credit Suisse, tzw. AT1 CoCos z 16 mld CHF do zera. Wielu komentatorów niesłusznie dyskwalifikuje dopuszczalność całkowitej anihilacji, bo nie nastąpiło wywłaszczenie akcjonariuszy CS. Moim zdaniem charakter instrumentów CoCos i warunki emisji tych instrumentów przez Credit Suisse dopuszczają taką możliwość.

Nazwijmy rzeczy po imieniu: narastający odpływ depozytów z Credit Suisse (CS) w ubiegłym tygodniu nabrał tempa i groził tzw. runem na bank, co oznaczałoby podzielenie losu kalifornijskiego Silicon Valley Bank sprzed nieco ponad tygodnia. Dlatego w niedzielę wieczorem ogłoszono przejęcie CS przez UBS na następujących warunkach:...