Istotne transakcje z podmiotami powiązanymi spółek giełdowych

Ostatnia nowelizacja ustawy o ofercie publicznej nałożyła na spółki giełdowe obowiązek podawania do wiadomości publicznej informacji o istotnych transakcjach zawieranych z podmiotami z nimi powiązanymi. Celem tego obowiązku jest ochrona interesów majątkowych spółek giełdowych oraz ich akcjonariuszy, w szczególności mniejszościowych, przed ewentualnymi szkodami, jakie mogą wywołać transakcje zawierane z podmiotami powiązanymi. Justyna Młodzianowska 
Mateusz Grześków

Ustawodawca zakłada bowiem, że w ich przypadku zachodzi podwyższone ryzyko pokrzywdzenia interesów słabszych stron stosunku korporacyjnego poprzez wyprowadzanie ze spółki istotnych aktywów (tunneling). Ochrona interesów majątkowych podmiotów powiązanych nie odgrywa natomiast większego znaczenia z tej perspektywy.

Nową regulacją objęte zostały zasadniczo spółki giełdowe. Obowiązek nie dotyczy jednak wszystkich spółek giełdowych, ale tylko tych, których akcje zostały dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym. Spółki giełdowe notowane wyłącznie w alternatywnym systemie obrotu (np. NewConnect) nie zostały natomiast objęte tym reżimem.

Definicyjne problemy

Ustawa nie precyzuje, co należy rozumieć pod pojęciem „transakcji", należy to pojęcie zatem interpretować szeroko. Transakcją będzie więc nie tylko sprzedaż, dostawa, zaciągnięcie pożyczki lub kredytu, leasing, udzielenie gwarancji, najem, dzierżawa, użytkowanie, ale również objęcie papierów wartościowych, darowizna itd. W pewnym uproszczeniu może stwierdzić, że będą to wszelkie transakcje powodujące uzyskanie korzyści majątkowych przez podmiot powiązany z majątku spółki giełdowej.

Oprócz własnych transakcji, spółki giełdowe obowiązane są również publikować informacje o istotnych transakcjach zawieranych przez ich podmioty...