20 lat i trzy lekcje, których rynek wciąż nie odrobił

Afera WGI bywa określana jako matka polskich afer finansowych – poprzedniczka Amber Gold, Finroyal, Interbrok Investment i szeregu mniejszych podmiotów, które w kolejnych latach powtarzały ten sam schemat.

radca prawny, Kancelaria Prawna Skarbiec

W 2006 r. syndyk masy upadłości WGI Dom Maklerski zastał w kasie spółki około 200 000 zł. Łączne zobowiązania wobec klientów przekraczały 339 mln. Przez ostatnie comiesięczne raporty – wyglądające jak wyciągi bankowe, traktowane przez samą spółkę jako podstawa do wypłat – klienci widzieli rosnące salda. Biegli sądowi ustalili później, że WGI nie było w stanie pokryć zobowiązań wobec klientów w żadnej badanej dacie, wliczając w to pierwszy dzień działalności maklerskiej.

20 lat zajęło polskiemu wymiarowi sprawiedliwości, żeby powiedzieć, że to było przestępstwo. Wyrok Sądu Okręgowego w Warszawie z 5 marca 2026 r. (sygn. akt XII K 152/22), skazujący byłych członków zarządu WGI na kary pozbawienia wolności – nieprawomocny, zaskarżalny, wciąż odległy od finału – jest faktem procesowym, nie pointą. Pointy w tej sprawie nie ma. Jest za to podręcznik. Sprawa WGI to najlepiej udokumentowany w polskim orzecznictwie opis tego, jak działa architektura dezinformacji na rynku finansowym – od konstrukcji prawnej omijającej wymogi licencyjne, przez inżynierię dokumentów budujących fałszywe poczucie bezpieczeństwa, po wykorzystanie nadzoru regulatora jako argumentu marketingowego. Trzy lekcje z tego podręcznika są aktualne dziś bardziej niż kiedykolwiek.

Lekcja pierwsza

Centralnym elementem strategii marketingowej WGI...