Między inflacją a wzrostem. Kolejny test dla banków centralnych

autor zdjęcia: mat. pras.

źródło: Rzeczpospolita

wiceprezes zarządu PFR ds. inwestycjiŚwiatowa gospodarka wchodzi w nową fazę niepewności. Wzrost cen energii wywołany konfliktem na Bliskim Wschodzie może ponownie podbić inflację, ale – w przeciwieństwie do poprzedniego cyklu – jednocześnie osłabić wzrost. Dla banków centralnych to test nie szybkości reakcji, lecz trafności diagnozy.

Ostatnie kwartały w globalnej gospodarce upływały pod znakiem dużej zmienności – geopolityka, napięcia w handlu międzynarodowym, zwroty w polityce gospodarczej Stanów Zjednoczonych. Mimo to w gospodarkach rozwiniętych bieżące wskaźniki inflacji wyraźnie się obniżyły, banki centralne zaczęły stopniowo łagodzić politykę pieniężną, a wzrost gospodarczy utrzymał dodatnią dynamikę. W Polsce pozostaje on jednym z najwyższych w Europie. To ważny punkt wyjścia, bo pokazuje, że gospodarka globalna – a w szczególności europejska – jest bardziej odporna, niż często sugeruje bieżąca narracja.

Dziś ten obraz zaczyna się jednak komplikować. Konflikt na Bliskim Wschodzie ponownie kieruje uwagę na ryzyko zakłóceń...