Jak rozumieć cel inflacyjny NBP

Adam Glapiński Ze względu na szoki makroekonomiczne i finansowe czy opóźnienia transmisji polityki pieniężnej inflacja może okresowo kształtować się powyżej 
lub poniżej celu, w tym poza przedziałem odchyleń – pisze prezes NBP.

W lipcu br. Europejski Bank Centralny zmodyfikował komunikację dotyczącą swojej interpretacji definicji stabilności cen, a więc de facto celu inflacyjnego. W komunikacie po posiedzeniu Rady Zarządzającej EBC zamiast powtarzanego sformułowania o dążeniu do utrzymywania inflacji poniżej, lecz blisko, 2 proc., co mogło sugerować nieznacznie asymetryczny charakter celu – explicite podkreślono, że cel inflacyjny EBC należy rozumieć symetrycznie. W ten sposób EBC przybliżył swoją strategię do rozwiązań stosowanych od dawna przez NBP.

Zakotwiczyć oczekiwania inflacyjne

Warto przypomnieć, że symetryczny cel inflacyjny NBP stosuje nieprzerwanie od 2004 r. Podobnie jak w przypadku EBC głównym zadaniem polityki pieniężnej polskiego banku centralnego jest...