Walczmy z inflacją bez wyrzeczeń

autor zdjęcia: A. Grycuk/wikipedia

źródło: Rzeczpospolita

Jest karygodnym błędem lansowanie kolejnej „terapii szokowej” zwłaszcza teraz, gdy wiemy, że źródłem inflacji jest nacisk kosztów surowców z importu i cechy strukturalne gospodarki krajowej – pisze doradca prezesa NBP.

Prof. Brad DeLong, renomowany ekonomista i historyk w Berkeley, swego czasu ważna osoba w administracji prezydenta Clintona, rozważa właśnie „problem pierwszej inflacji XXI wieku”. Konkretniej, zastanawia się, w jaki sposób należałoby oceniać obecną politykę makroekonomiczną USA. Do dominujących „teorii” w tym zakresie podchodzi „z perspektywy sceptycznej i agnostycznej”. Przypomina za to dwa powojenne epizody wysokiej inflacji w USA. Ich kulminacje przypadły na marzec 1947 r. (19,7 proc.) oraz na luty 1951 r. (9,4 proc).

Dezinflacja bez „łez, potu i krwi”…

Zdumiewające z punktu widzenia poglądów obecnie dominujących, także u nas, jest to, że w obu powyższych przypadkach Fed, czyli amerykański bank centralny, „did nothing at all”, tj. nie kiwnął nawet palcem. Efektem bezczynności Fedu (oprocentowanie rządowych obligacji pozostawało na symbolicznych poziomach) nie była uporczywa, a tym bardziej „rozkręcająca się” inflacja. Przeciwnie, inflacja spadała wtedy bardzo szybko. W ciągu dwóch lat po owych szczytach inflacyjnych USA doświadczyły deflacji, tj. spadku poziomu cen. Doświadczenia powyższe wykazują empirycznie fałszywość tezy, natrętnie propagowanej zwłaszcza u nas, że bez wysokich, najlepiej realnie dodatnich, stóp procentowych nie ma mowy o poskromieniu inflacji.

Trzeci poważny „incydent...