Giełdowi deweloperzy z dużym kredytem zaufania inwestorów

Kursy deweloperów mieszkaniowych na giełdzie rosły w ostatnich miesiącach jak na drożdżach, w cenie są też obligacje tych spółek. Sprzedaż mieszkań cały czas nie zachwyca, ale rynek oczekuje poprawy koniunktury na fali obniżek stóp procentowych NBP.

Prawie 5,2 tys. mieszkań sprzedali w II kwartale notowani na GPW i Catalyst deweloperzy (16 spółek). To trzeci kwartał wzrostu sprzedaży od wywołanego kryzysem wysokich stóp dołka w III kw. 2024 r. Tempo poprawy jest jednak powolne, rzędu kilku procent kwartalnie.

Kiedy rynek odbijał po dołku w 2022 r. (również wywołanym kryzysem dostępności kredytów), sprzedaż przez cztery kwartały rosła w tempie średnio 19 proc. na kwartał. Wtedy jednak baza była znacznie niższa, a rynek był nakręcany zapowiedzią dopłat do kredytów (mało mieszkań na rynku, FOMO – obawa, że po wejściu „Bezpiecznego kredytu” szczupła oferta będzie przetrzebiona, zakupy inwestycyjne pod zwyżki, wreszcie wprowadzenie programu).

W tym sezonie takich dopalaczy nie ma: oferta mieszkań jest rekordowa, nie ma perspektywy wzrostu cen, co przyciągnęłoby inwestorów, dopłat do kredytów nie będzie. Praktycznie jedynym paliwem popytu jest perspektywa obniżek stóp – pierwsze cięcie nastąpiło w maju, drugie w lipcu.

W całej I połowie 2025 r. analizowana grupa sprzedała 10,2 tys. lokali, o 8 proc. mniej niż rok wcześniej i 6 proc. więcej niż w II połowie 2024 r. Spółki tradycyjnie bardzo mocno różnią się między sobą wynikami i dynamikami. W komentarzach firm dominuje przekonanie, że II półrocze powinno wyglądać lepiej, ale trudno oczekiwać skokowej poprawy.

Akcje z...