Włączają się kolejne silniki wzrostu gospodarczego

PKB Polski urósł w trzecim kwartale o 3,8 proc. r./r., najsilniej od trzech lat. Ten wynik ma nieoczywistych bohaterów: inwestycje oraz eksport.

GUS zrewidował w górę szybki szacunek PKB z połowy listopada (3,7 proc.). Tym razem podał też strukturę wzrostu gospodarczego w trzecim kwartale. I ta nieco zaskoczyła.

Choć konsumpcja pozostaje bardzo ważnym czynnikiem wzrostu, to akurat ona rozczarowała wzrostem o 3,5 proc., sporo mniej od średnich oczekiwań analityków (4,4 proc. r/r).

Jednocześnie należy wyraźnie podkreślić, że to wciąż bardzo dobry odczyt, który ma kilka fundamentów: solidny realny wzrost przeciętnego wynagrodzenia w gospodarce (o około 4,4 proc. r/r w trzecim kwartale), odbudowane poduszki finansowe po okresie dwucyfrowej inflacji, właściwie najlepsze od początku pandemii nastroje konsumenckie, niskie bezrobocie czy obniżki stóp procentowych. W tym roku RPP obniżyła je już o 150 punktów bazowych, a rynek oczekuje kolejnego cięcia o 25 pb już w środę. Zresztą niższy od oczekiwań...