W transakcjach M&A trzeba uwzględnić sankcje

Jedną z konsekwencji napięć geopolitycznych i fragmentacji globalnych łańcuchów dostaw jest konieczność uwzględnienia ryzyka sankcyjnego w strukturze transakcji M&A.

Środki kontroli handlu są stosowane dla realizacji szeregu celów od stricte gospodarczych po ochronę bezpieczeństwa narodowego, a kolejne państwa od USA po Chiny stosują je ekstraterytorialnie (tzn. również wobec osób i sytuacji w państwach trzecich niemających bezpośredniego związku z celem sankcji). W rezultacie sankcje mogą wpłynąć nie tylko na wycenę spółki docelowej, ale wręcz na możliwość kontynuowania przez nią działalności. Postępowania ws. sankcji, administracyjne czy sądowe, mogą wpłynąć na tempo, a nawet możliwość zamknięcia transakcji. W tej sytuacji rezultat due diligence sankcyjnego staje się jednym z głównych kryteriów decyzji inwestycyjnej.

Zamiast zarobić, można stracić

Ryzyk sankcyjnych nie sposób lekceważyć. Naruszenie sankcji nie ogranicza się do konsekwencji administracyjnych, cywilnych, a nawet karnych. Od strony biznesowej koszty wizerunkowe uznania kupującego zaangażowanego w bezprawny handel, czy wzbudzenie podejrzliwości organów adminis- tracji lub instytucji finansowych mogą istotnie przewyższać oczekiwaną wartość transakcji. Ryzyko jest szczególnie wysokie w przypadku inwestycji w małe, szybko rozwijające się spółki, które często nie mają adekwatnej świadomości ani systemów do wdrożenia compliance sankcyjnego. Sankcje nie stanowią obecnie ogólnej kategorii...