Prezent od św. Mikołaja? Lepiej na niego nie liczyć

autor zdjęcia: shutterstock

źródło: Rzeczpospolita

GIEŁDA | Rajd św. Mikołaja czy efekt stycznia to zjawiska sprzeczne z teorią efektywnego rynku, co nie znaczy, że nie występują

Na początku grudnia i na przełomie roku inwestorzy zwykle mają nadzieję na rajd św. Mikołaja i efekt stycznia. Wierzą, że istnieje wtedy szansa na osiągnięcie ponadprzeciętnych stóp zwrotu.

Te tak zwane anomalie rynkowe stoją w sprzeczności z teorią efektywnego rynku. Zgodnie z nią wszystkie informacje znajdują odzwierciedlenie w cenach aktywów. A więc w długim terminie inwestorzy nie mają możliwości uzyskania lepszych stóp zwrotu niż średnia rynkowa.

Praktyka pokazuje jednak, że efektywność często zawodzi. Dzieje się tak zwłaszcza na rynkach stosunkowo młodych, gdzie mamy do czynienia z niską płynnością. W takich warunkach łatwo doprowadzić do zaburzeń.

Psychologia plus powtarzalne decyzje

Za efekty związane z kalendarzem, o ile się pojawią, z jednej strony odpowiada psychologia (samospełniająca się przepowiednia), a z drugiej strony – konkretne decyzje inwestycyjne podejmowane często w określonym czasie. Do działań tych można zaliczyć m.in. podbijanie stóp zwrotu przez fundusze pod koniec roku, wprowadzanie nowych strategii inwestycyjnych w styczniu czy odkupywanie akcji, które pod koniec grudnia zostały sprzedane z powodów podatkowych (żeby odliczyć stratę).

Rajd św. Mikołaja i efekt stycznia wpisują się w...