Czemu stopy procentowe idą w górę
Czemu stopy procentowe idą w górę
Kontrowersje dotyczą więc przyczyn nietypowego zachowania się relacji makroekonomicznych między PKB, inflacją, bezrobociem i cenami aktywów. Dużo wątpliwości budzą głównie przyczyny wysokiej płynności w gospodarce światowej. Nie jest jasne, w jakim stopniu wynika ona z polityki kursowej Chin, niskich stóp procentowych banków centralnych w ostatnich latach, innowacji finansowych pozwalających na lepsze rozłożenie ryzyka, a w jakim – z recyklingu petrodolarów. W zależności od tego, która diagnoza jest słuszna, inaczej wyglądają zagrożenia inflacyjne. Postawienie tej trafnej jest jednak trudne i dlatego banki centralne coraz częściej mówią o wzroście niepewności, w jakiej prowadzona jest polityka pieniężna.
Spłaszczona krzywa Phillipsa
Ważnym aspektem niepewności związanej z globalizacją, mocno komplikującym prowadzenie polityki pieniężnej, jest zjawisko określane jako spłaszczenie krzywej Phillipsa. Oznacza ono, że w ostatnich kilkunastu latach zależność między inflacją a bezrobociem lub inflacją a PKB kształtuje się odmiennie niż we wcześniejszych dekadach. Dobrze ilustruje to przykład gospodarki brytyjskiej. W latach 1993 – 2005 stopa bezrobocia spadła z 10 proc. do poniżej 5 proc., tempo wzrostu zatrudnienia było najwyższe od lat 20. ubiegłego wieku (pomijając okres wojny), tempo wzrostu PKB przekraczało wyraźnie średnią długookresową, a jednak nie doszło do...
Archiwum Rzeczpospolitej to wygodna wyszukiwarka archiwalnych tekstów opublikowanych na łamach dziennika od 1993 roku. Unikalne źródło wiedzy o Polsce i świecie, wzbogacone o perspektywę ekonomiczną i prawną.
Ponad milion tekstów w jednym miejscu.
Zamów dostęp do pełnego Archiwum "Rzeczpospolitej"
ZamówUnikalna oferta