Na czym polegają działania Europejskiego Banku Centralonego

autor zdjęcia: Krzysztof Skłodowski

źródło: Fotorzepa

Decyzje banku mogą dać strefie euro impuls do szybszego wzrostu, ale nie jest to przesądzone – uważa członek zarządu NBP.

Andrzej Raczko

Zeszłotygodniowe decyzje Europejskiego Banku Centralnego, na które rynki finansowe i ekonomiści czekali z niecierpliwością, to pakiet złożony z kilku posunięć. Podstawowym ruchem jest decyzja o obniżkach stóp procentowych – zgodna z oczekiwaniami rynku, choć EBC zdecydował się na mniej agresywną obniżkę stopy podstawowej, niż przewidywali to analitycy.

Ujemna depozytowa stopa procentowa, naliczana od pieniędzy deponowanych przez banki w EBC (oczywiście powyżej wymaganej rezerwy obowiązkowej), może uaktywnić europejski rynek międzybankowy i usprawnić zarządzanie płynnością. Obniżka spowoduje także dostosowanie cen aktywów finansowych, które są bezpośrednio lub pośrednio z nią związane z stopą bazową. Jednak w dużej mierze te dostosowania już się dokonały: od pewnego czasu rynki dyskontowały poluzowanie polityki pieniężnej.

Zastrzyk taniej płynności

Istotną informacją jest też zapowiedź EBC, że do końca 2016 r. będzie prowadził podstawowe operacje refinansowe według procedury przetargowej opartej na stałej stopie procentowej i przy pełnym przydziale środków. Dodatkowo zastrzykowi płynności związanemu z programem skupu papierów wartościowych nie będą towarzyszyć operacje sterylizacyjne banku centralnego. Decyzje EBC gwarantują zatem sektorowi finansowemu...