![[?]](https://static.presspublica.pl/web/rp/img/cookies/Qmark.png)
Okres nadzwyczajnej rentowności firm dobiegł końca
Polska gospodarka ma tendencję do coraz mocniejszego wzrostu, ale czeka nas odbicie w górę inflacji. Stąd nie można liczyć na cięcia stóp – mówi Jakub Liebhart, członek zarządu Eques Investment TFI. Zwraca uwagę, że marże krajowych przedsiębiorstw wracają do poziomów sprzed pandemii.
Rentowności amerykańskich obligacji dziesięcioletnich wzrosły w tym roku aż o 0,8 pkt proc. To okazja?
Mamy już trzy kolejne negatywne zaskoczenia związane z inflacją w USA. Oczywiście, skala tych zaskoczeń nie jest tak duża, jak w roku 2021 czy 2022. Dla bankierów centralnych będzie więc trudno podjąć decyzję o obniżkach stóp procentowych, zwłaszcza gdy główne wskaźniki inflacji zaczynają odbijać w górę lub są powyżej oczekiwań.
Ostatni odczyt wskaźnika PCE, na który Fed zwraca znaczną uwagę, był już zgodny z przewidywaniami. Średni odczyt w ostatnich miesiącach wyniósł 0,4 proc. wzrostu inflacji. Aby inflacja osiągnęła cel Fedu jeszcze w tym roku, co teoretycznie umożliwiłoby obniżkę stóp procentowych, musiałby nastąpić bezprecedensowy spadek inflacji miesiąc po miesiącu do poziomu 0,1 proc. do końca roku. Wówczas roczna inflacja sięgnęłaby 2 proc., co pozwoliłoby na obniżkę stóp.
Jednakże aby to osiągnąć, oczekiwania musiałyby uwzględniać znaczne spadki wydatków konsumpcyjnych, inwestycji oraz szybszy powrót równowagi na amerykańskim rynku pracy. Mimo że niektóre wskaźniki zostały już skorygowane z wysokich poziomów, wciąż utrzymuje się presja na wzrost płac. Wzrost wynagrodzeń osiągnął prawie 5 proc., czyli ponad 1 pkt proc. powyżej poziomów sprzed...
Archiwum Rzeczpospolitej to wygodna wyszukiwarka archiwalnych tekstów opublikowanych na łamach dziennika od 1993 roku. Unikalne źródło wiedzy o Polsce i świecie, wzbogacone o perspektywę ekonomiczną i prawną.
Ponad milion tekstów w jednym miejscu.
Zamów dostęp do pełnego Archiwum "Rzeczpospolitej"
ZamówUnikalna oferta
