Bolesny początek hossy na rynku obligacji

inwestycje | „Nadzwyczajne zyski”, którymi kusili inwestorów zarządzający nadal pozostają raczej w sferze nadziei

Różnie można nazywać ostatnie lata na rynkach obligacji. Z pewnością jednak początek tej dekady przerwał wieloletni trend wzrostowy cen (spadków rentowności). Wciąż wielu klientów TFI odczuwa trudne lata 2021–2022, a stopy zwrotu części funduszy dłużnych w okresie czterech lat pozostają ujemne.

Inwestujący dziś w fundusze dłużne są w dość komfortowej sytuacji. Wysokie rentowności papierów skarbowych sprawiają, że nawet ich przecena nie musi oznaczać spadku notowań samego funduszu. Nic więc dziwnego, że ostatnim miesiącem, w którym saldo sprzedaży funduszy dłużnych było pod kreską, był grudzień 2022 r. Od tamtego czasu do funduszy dłużnych wpływa po kilka miliardów złotych, ale sporo klientów, oglądając swoje rachunki, z pewnością przypomina sobie ciężkie lata 2021–2022.

Inflacja i wojna

Na polskim rynku obligacji mamy hossę – zdążył już obwieścić niejeden zarządzający czy analityk, zwłaszcza latem i wczesną jesienią zeszłego roku, kiedy rentowności papierów skarbowych rzeczywiście zniżkowały, a do tego były niemałe szanse na obniżki stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej już w marcu tego roku. Wówczas pewnie mało kto spodziewał się, że jeszcze przed końcem 2024 r. wspomniany wskaźnik...