Polska płaci premię za trwały deficyt

autor zdjęcia: mat. pras.

źródło: Rzeczpospolita

Według najnowszej prognozy Komisji Europejskiej Polska rośnie dziś najszybciej w UE, ale jednocześnie ma najwyższy deficyt sektora finansów publicznych.

Wmaju rentowność polskich obligacji 10-letnich przekroczyła 6 proc., podczas gdy rentowność niemieckiego Bunda pozostawała poniżej 3 proc. Dla wyceny długu coraz większe znaczenie ma nie tylko poziom zadłużenia, lecz także skala przyszłych potrzeb pożyczkowych państwa i trwałość obecnego kursu fiskalnego.

NeSkalę tego mechanizmu opisują Michael D. Plante, Alexander W. Richter i Sarah Zubairy w badaniu „Revisiting the Interest Rate Effects of Federal Debt”, przyjętym do publikacji w amerykańskim „Review of Economics and Statistics”. Autorzy szacują, że wzrost deficytu pierwotnego o 1 pkt proc. PKB podnosi rentowności obligacji o około 13 punktów bazowych.

Choć badanie dotyczy USA, sam mechanizm ma charakter uniwersalny. Trwale wysokie potrzeby pożyczkowe...