Dlaczego Polska jednak pożycza taniej

autor zdjęcia: Krzysztof Skłodowski

źródło: Fotorzepa

Wojciech Kowalczyk

źródło: Rzeczpospolita

źródło: Rzeczpospolita

Koszty zaciągania długu na naszym rynku krajowym są co prawda wyższe niż w państwach z południa strefy euro, ale wynika to z różnicy stóp procentowych – przekonuje wiceminister finansów.

Wojciech Kowalczyk

W „Rzeczpospolitej" z 22 kwietnia ukazał się artykuł Huberta Kozieła pt. „Niedoszli bankruci pożyczają taniej niż my", w którym stawiana jest nieprawdziwa teza, że „Pogrążone w kryzysie fiskalnym państwa strefy euro są łaskawiej traktowane przez inwestorów niż Polska", czego dowodem miałby być fakt, że „Rentowność hiszpańskich i włoskich obligacji dziesięcioletnich była pod koniec zeszłego tygodnia zbliżona do 3 proc., podczas gdy polskich sięgała 4,1 proc.".

Fałszywy wniosek artykułu został wyciągnięty na podstawie błędnego porównania wielkości nieporównywalnych, tj. rentowności emitowanych w złotych obligacji skarbowych Polski z rentownościami emitowanych w euro obligacji przywoływanych w artykule państw.

Przyjmując tok rozumowania redaktora Kozieła, można by dojść do absurdalnych wniosków. Przykładowo takich, że Australia jest państwem o wiarygodności wprawdzie porównywalnej do Polski, ale znacząco niższej od Portugalii czy Hiszpanii, jako że rentowność dziesięcioletnich obligacji skarbowych Australii wahała się w kwietniu, podobnie jak Polski, w przedziale 4,0–4,2 proc. wobec 3,1–3,3 proc. dla Hiszpanii i 3,7–4,1 proc. dla Portugalii. Australia jest tymczasem jednym z nielicznych już na świecie państw cieszących się u wszystkich głównych agencji...